Приготовьтесь, инвесторы и энтузиасты криптовалют! MicroStrategy (MSTR), возглавляемая визионером (или, скорее, дерзким стратегом) Майклом Сэйлором, только что усилила свою ставку на Bitcoin. Компания не просто подтвердила свою стратегию с фокусом на криптовалюту, но и удвоила цель по привлечению капитала, нацелившись на впечатляющие 5,4 трлн рублей. И что самое удивительное? Уолл-стрит, похоже, аплодирует стоя.
Дерзкая ставка MicroStrategy на Bitcoin
С тех пор как компания начала конвертировать свои денежные резервы в Bitcoin, MicroStrategy стала практически синонимом криптовалюты на традиционном фондовом рынке. Стратегия была всегда ясна: накопить максимальное количество BTC, считая его лучшим средством сохранения стоимости в долгосрочной перспективе. Чтобы понять основы этого убеждения, стоит ознакомиться с тем, что такое Bitcoin и как работает эта валюта.
Теперь компания поднимает ставки на новый уровень. Исходный план «21/21», предполагавший привлечение 2,7 трлн рублей через акции и долговые инструменты, был увеличен до 5,4 трлн рублей. Из них уже привлечено около 1,8 трлн рублей, а MicroStrategy намерена привлечь еще 3,6 трлн рублей в ближайшие 32 месяца. Это цель, которая заставляет многих сомневаться, но сама компания и её сторонники считают её достижимой.
Аплодисменты Уолл-стрит: почему аналитики оптимистичны?
Два крупные игрока на Уолл-стрит, Benchmark и TD Cowen, не только сохранили рейтинг «покупать» по акциям MSTR, но и похвалили масштабность стратегии. Они считают шаг амбициозным, но реалистичным, выделяя «первооткрывательское преимущество» MicroStrategy в накоплении биткойнов корпорациями — гонке, в которой появляется всё больше участников.
Марк Палмер из Benchmark подтвердил целевую цену в 52 тысячи рублей за акцию, отмечая, что при торгах с заметной премией к активам в Bitcoin, акции MSTR остаются «привлекательными». Он связывает это с «доказанной способностью генерального директора Майкла Сэйлора и команды создавать стоимость для акционеров посредством казначейских операций». Для многих инвесторов это поднимает вопрос: стоит ли сейчас делать ставку на Bitcoin, напрямую или через MSTR?
Ланс Витанца из TD Cowen (целевая цена — 44 тысячи рублей) соглашается, называя цель «возможно, агрессивной, но никак не невозможной». Витанца отмечает внушительную капитализацию компании (примерно 7 трлн рублей на текущий момент) и высокую ликвидность акций (среднедневной оборот — около 350 млрд рублей), что поддерживает доверие к плану привлечения капитала. Привлечь 3,6 трлн рублей менее чем за три года? По мнению Витанцы, это вполне реалистично.
Новые амбициозные цели: доход и прибыль в BTC
Параллельно с расширением программы привлечения капитала MicroStrategy повысила и показатели эффективности по Bitcoin на 2025 год. Целевой «доход с BTC» увеличен с 15% до 25%, а «прибыль с BTC» поднята с 641 млрд рублей до 962 млрд рублей. Эти цифры отражают полную уверенность в дальнейшем росте цифрового актива.
Оптимизм подкрепляется недавними результатами. Палмер из Benchmark отметил, что компания уже достигла около 90% своей первоначальной цели по доходу от BTC всего за четыре месяца с начала плана. Это свидетельствует о том, что, по крайней мере на данный момент, стратегия приносит результаты выше внутренних ожиданий.
Ключевые пункты обновленной стратегии
- Общая цель по капиталу: 5,4 трлн рублей
- Дополнительные средства к привлечению: 3,6 трлн рублей
- Срок привлечения: 32 месяца
- Новая цель доходности BTC на 2025 год: 25%
- Новая цель прибыли BTC на 2025 год: 962 млрд рублей
- Стратегический фокус: использовать первопроходческую позицию в накоплении BTC
Видение Сэйлора и реакция рынка
На конференции по итогам квартала Майкл Сэйлор подтвердил своё убеждение, что рост числа компаний, внедряющих «биткойн-стандарт», в конечном итоге принесёт пользу MicroStrategy. «По мере того как больше компаний присоединяются, цена биткойна стабилизируется и растёт», — заявил он, объясняя, что это легитимирует актив и привлекает дополнительный капитал, ускоряя переход и заставляя другие корпорации следовать этому примеру. Это видение совпадает с некоторыми выгодами, замечаемыми компаниями, принимающими Bitcoin.
Вопросы по поводу разведения акционеров из-за выпуска новых акций были рассмотрены генеральным директором Фонгом Ли. Он подчеркнул, что выпуск акций по цене выше средней чистой стоимости (mNAV) «создаёт добавленную стоимость, а не разводит акционеров», сравнивая выпуск с более эффективной операцией на рынке фиксированного дохода.
Финансовый директор Эндрю Канг, в свою очередь, признал нереализованный убыток в 422 млрд рублей в первом квартале (из-за временного падения цены Bitcoin согласно новым правилам учета по справедливой стоимости), но сохраняет спокойствие. «Несмотря на волатильность, мы считаем, что прозрачность жизненно важна… Ожидаем более позитивных колебаний со временем, согласно нашей долгосрочной стратегии», — заявил Канг, демонстрируя устойчивость к краткосрочным колебаниям.
Сравнение: MicroStrategy и другие про-Bitcoin компании
| Компания | Стратегия BTC | Позиция на рынке |
|---|---|---|
| MicroStrategy | Агрессивное казначейство | Пионер / Крупнейший публичный держатель |
| Tesla (исторически) | Казначейство (меньше / продала часть) | Изначальный влияющий фактор |
| Bitcoin Spot ETF | Косвенная экспозиция | Удобный доступ для инвесторов |
| Майнинговые компании | Добыча / Холдинг | Инфраструктура сети |
Риски и внимание: на что стоит обратить внимание?
Несмотря на оптимизм аналитиков, у стратегии MicroStrategy есть значительные риски. Главный — экстремальная волатильность Bitcoin. Длительное падение цены криптовалюты серьёзно повлияет на стоимость акций MSTR и саму жизнеспособность плана. События, такие как технические изменения, например OP_RETURN, могут влиять на восприятие и ценность сети.
Кроме волатильности, нормативно-правовая база для криптовалют остаётся неопределённой во многих юрисдикциях. Изменения правил, особенно в США, могут повлиять на способы работы компаний вроде MicroStrategy и владения ими Bitcoin. Регуляторы, такие как SEC, продолжают следить за рынком, и могут появиться новые руководства.
Также существует риск исполнения. Привлечь почти 3,6 трлн рублей менее чем за три года — задача гигантская, даже для компании с историей MSTR. Это будет зависеть от постоянного доверия рынка и благоприятных макроэкономических условий, на которые компания не может влиять. Динамика рынка капитала может быстро меняться.
Часто задаваемые вопросы (FAQ)
- Чем MicroStrategy (MSTR) занимается кроме покупки Bitcoin?
Изначально это компания по разработке программного обеспечения для бизнес-аналитики и обработки данных. Покупка Bitcoin стала их основной казначейской стратегией. - Почему Уолл-стрит поддерживает столь сконцентрированный на волатильном активе план?
Аналитики воспринимают MSTR как уникальную форму доступа к Bitcoin с опытным управлением, потенциалом рычагов и первопроходческим преимуществом среди корпораций. - Инвестиции в MSTR — это то же самое, что вложения в Bitcoin?
Не совсем. MSTR предоставляет кредитное воздействие на BTC, но также несёт операционные риски компании и премию/дисконт на свои акции относительно базовых активов. - Каковы главные риски этой стратегии?
Волатильность Bitcoin, нормативные риски, риски исполнения плана привлечения капитала и сильная корреляция цены акции с BTC. - Может ли MicroStrategy продать свои биткойны?
Хотя заявленная стратегия — долгосрочное холдингование, компания технически может продать биткойны в случае смены курса руководства или необходимости ликвидности.
Стратегия MicroStrategy без сомнения одна из самых интересных и поляризующих на современном финансовом рынке. Это ставка «всё или ничего» на будущее Bitcoin как глобального средства сохранения стоимости. С одной стороны, ясность целей и выполнение предприятия уже впечатляют, а поддержка аналитиков с Уолл-стрит придаёт уверенности. С другой стороны, зависимость от известного своей волатильностью актива и масштабная программа привлечения капитала таят в себе огромные риски. Успех будет зависеть не только от мастерства Сэйлора и его команды, но прежде всего от дальнейшего пути самого Bitcoin. Продолжающееся освещение события специализированными источниками будет ключевым для отслеживания развития ситуации.
А как вы считаете, стоит ли делать эту масштабную ставку MicroStrategy на Bitcoin? Верите ли вы, что стратегия оправдается, или это слишком большой риск? Оставляйте свои комментарии ниже!