ราคาที่รับรู้ (Realized Price) ของ Bitcoin เพิ่งข้ามเส้นค่าเฉลี่ย 200 สัปดาห์ไป ทำความเข้าใจว่าทำไมสัญญาณทางประวัติศาสตร์นี้จึงบ่งชี้ถึงการพุ่งขึ้นครั้งใหญ่
微信分享
打开微信，扫描下方二维码。
นักลงทุนจำนวนมากที่เฝ้าสังเกตความผันผวนล่าสุด เริ่มมอง Bitcoin ผ่านมุมมองของ “การสิ้นสุดวัฏจักร” โดยชี้ให้เห็นว่าจุดสูงสุดล่าสุดอาจเป็นจุดสูงสุดของการเคลื่อนไหวขาขึ้น อย่างไรก็ตาม สำหรับนักวิเคราะห์ที่เจาะลึกข้อมูล on-chain นั้น ตัวชี้วัดระยะยาวบอกเล่าเรื่องราวที่แตกต่างกันโดยสิ้นเชิง: กระทิงเพิ่งเริ่มวิ่งเท่านั้น ไกลจากจุดสูงสุดของตลาด ตัวบ่งชี้พื้นฐานของโครงสร้างต้นทุนและโมเมนตัมที่ยั่งยืนชี้ให้เห็นถึงพื้นที่การเติบโตอันกว้างใหญ่ที่ยังไม่ได้ถูกสำรวจ
ไขความเข้าใจผิดเรื่องการสิ้นสุดวัฏจักร: มุมมองทางประวัติศาสตร์ของ Bitcoin
การวิเคราะห์ทางเทคนิคแบบดั้งเดิม ซึ่งอิงตามแผนภูมิราคาและปริมาณเพียงอย่างเดียว มักจะล้มเหลวในการจับภาพโครงสร้างต้นทุนพื้นฐานและพฤติกรรมของนักลงทุน Bitcoin เพื่อการประเมินระยะวัฏจักรที่แม่นยำยิ่งขึ้น เราจึงหันไปใช้เครื่องมือที่มีประสิทธิภาพของการวิเคราะห์ on-chain ซึ่งใช้ข้อมูลโดยตรงจากบล็อกเชน โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ตัวชี้วัดสองตัวให้ภาพรวมที่ชัดเจนว่าตลาดอยู่ในจุดใด: ราคาที่รับรู้ (Realized Price) และค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 สัปดาห์ (200WMA)
ราคาที่รับรู้ (Realized Price) คืออะไร และทำไมจึงสำคัญ?
*ราคาที่รับรู้ (Realized Price)* คือตัวชี้วัด on-chain ที่พัฒนาโดย Glassnode ซึ่งคำนวณต้นทุนการซื้อเฉลี่ยของ Bitcoin ทั้งหมดที่หมุนเวียนอยู่ โดยอิงจากราคาที่ BTC แต่ละหน่วยถูกย้ายครั้งล่าสุดบนเครือข่าย แตกต่างจากราคาตลาด (ซึ่งเป็นการเก็งกำไรล้วน ๆ) Realized Price ($RP) ทำหน้าที่เป็นตัวบ่งชี้ “มูลค่ายุติธรรม” หรือพูดให้แม่นยำยิ่งขึ้นคือราคาต้นทุนรวมของชุมชน
ในอดีต Realized Price ทำหน้าที่เป็นแนวรับทางจิตวิทยาและทางเทคนิคที่แข็งแกร่งอย่างไม่น่าเชื่อ เมื่อราคาตลาดลดลงต่ำกว่า RP แสดงว่านักลงทุนโดยเฉลี่ยกำลังขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริง ซึ่งเป็นสัญญาณคลาสสิกของ *bear market* (ตลาดหมี) อย่างไรก็ตาม เมื่อราคาตลาดคงอยู่เหนือ Realized Price อย่างมั่นคง จะบ่งชี้ว่านักลงทุนส่วนใหญ่กำลังทำกำไร ซึ่งช่วยรักษาความเชื่อมั่นและบ่งชี้ถึงระยะ bull market (ตลาดกระทิง)
ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 สัปดาห์ (200WMA) ที่ไม่สั่นคลอน
ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 สัปดาห์ (200WMA) มักถูกกล่าวถึงว่าเป็นตัวชี้วัดแนวโน้มระยะยาวที่เชื่อถือได้มากที่สุดของ Bitcoin เป็นตัวบ่งชี้ที่ช่วยลดความผันผวนของราคาตลอดช่วงเกือบสี่ปี นับตั้งแต่เริ่มก่อตั้ง 200WMA มีแนวโน้มสูงขึ้นเท่านั้น โดยทำหน้าที่เป็น แนวรับที่ชัดเจน สำหรับราคา Bitcoin ในทุกวัฏจักรขาลงที่ผ่านมา
การตัดกันและความสัมพันธ์ระหว่าง Realized Price และ 200WMA เป็นปัจจัยสำคัญในการส่งสัญญาณการเปลี่ยนผ่านจากตลาดหมีไปสู่ตลาดกระทิงที่ยั่งยืน
สัญญาณตลาดกระทิง: Realized Price ตัดเหนือ 200WMA
ข้อเสนอที่ว่าวัฏจักรขาขึ้นของ Bitcoin ยังมีหนทางอีกยาวไกลนั้นขึ้นอยู่กับการสังเกตความสัมพันธ์ปัจจุบันระหว่างตัวชี้วัดทั้งสองนี้ ตามที่เน้นย้ำโดยข้อมูลล่าสุดจาก Glassnode
ในปัจจุบัน 200WMA ซึ่งเป็นแนวรับระยะยาวที่ไม่สั่นคลอน ได้ทะลุระดับ 53,000 ดอลลาร์ไปแล้ว สิ่งที่สำคัญยิ่งกว่านั้นคือ Realized Price ได้เพิ่มขึ้นและตั้งอยู่เหนือค่าเฉลี่ยนี้ โดยอยู่ที่ประมาณ 54,000 ดอลลาร์
การตัดกันนี้เป็นสัญญาณทางเทคนิคและพฤติกรรมที่เป็นบวกอย่างมาก
ในวัฏจักรตลาดก่อนหน้านี้ พลวัตนี้ได้กำหนดรูปแบบที่ชัดเจน:
1. ตลาดหมี: Realized Price ลดลงต่ำกว่า 200WMA ซึ่งส่งสัญญาณว่าฐานต้นทุนของนักลงทุนอยู่ต่ำกว่าแนวรับระยะยาว นำไปสู่การยอมจำนน
2. การเริ่มต้นตลาดกระทิง: Realized Price ตัดขึ้นและคงอยู่เหนือ 200WMA
การสังเกตการณ์ทางประวัติศาสตร์ในวัฏจักรปี 2017 และ 2021 แสดงให้เห็นว่า เมื่อ Realized Price ตั้งมั่นอยู่เหนือ 200WMA แล้ว ราคา Bitcoin จะมีแรงผลักดันที่สำคัญและยั่งยืน ช่องว่าง (gap) ระหว่างตัวชี้วัดทั้งสองนี้มีแนวโน้มที่จะกว้างขึ้นเมื่อการขึ้นราคารวมตัวกันและความอิ่มเอมใจเพิ่มขึ้น ข้อเท็จจริงที่ว่า Realized Price เพิ่งเคลื่อนไหวเหนือ 200WMA (หลังจากที่ลดลงต่ำกว่าในช่วงตลาดหมีปี 2022) ชี้ให้เห็นว่าเราอยู่ใน ระยะเริ่มต้น ของการฟื้นตัวและการขยายตัวของวัฏจักร ไม่ใช่ใกล้จะสิ้นสุดแล้ว
ปรากฏการณ์นี้บอกเป็นนัยว่าฐานต้นทุนรวมของเครือข่ายยังคงค่อนข้างใกล้เคียงกับระดับแนวรับระยะยาว การที่ไม่มี *ช่องว่าง* ที่กว้างอย่างชัดเจน ซึ่งเป็นลักษณะเฉพาะของจุดสูงสุดของวัฏจักร ยืนยันว่าการเคลื่อนไหวในปัจจุบันเป็นไปในทิศทางการรวมตัวของปัจจัยพื้นฐานมากกว่าจะเป็นจุดสูงสุดของความอิ่มเอมใจ
นอกเหนือจากค่าเฉลี่ย: ปัจจัยทางเศรษฐศาสตร์มหภาคอื่น ๆ ที่สนับสนุนสมมติฐานขาขึ้น
แม้ว่าข้อมูล on-chain จะให้โครงสร้างทางเทคนิค แต่สถานการณ์ทางเศรษฐกิจมหภาคและสถาบันก็ยิ่งเสริมสมมติฐานที่ว่า Bitcoin (BTC) มีพื้นที่ให้พุ่งขึ้นอีกมาก
อุปสงค์ของสถาบันและผลกระทบของ ETF
การอนุมัติกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน (ETFs) Bitcoin แบบ Spot ในสหรัฐอเมริกาได้เปลี่ยนแปลงการเข้าถึงสินทรัพย์ ก่อนหน้านี้ อุปสงค์ส่วนใหญ่มาจากรายย่อย แต่ปัจจุบัน เงินทุนของสถาบันกำลังไหลเข้าสู่ BTC ผ่านช่องทางที่มีการกำกับดูแล ซึ่งสร้างแรงกดดันในการซื้ออย่างไม่เคยมีมาก่อน
บริษัทขนาดใหญ่ยังคงสะสม Bitcoin อย่างต่อเนื่อง แสดงให้เห็นถึงความเชื่อมั่นในระยะยาว ตัวอย่างเช่น MicroStrategy ยังคงเพิ่มเดิมพันเป็นสองเท่า โดยเปลี่ยนงบดุลของบริษัทให้เป็น Bitcoin และดึงดูดการสนับสนุนจากบุคคลสำคัญของ Wall Street การยอมรับจากสถาบันในลักษณะนี้ ควบคู่ไปกับผลกระทบต่อเนื่องของ ETF รับประกันว่าการดูดซับอุปทานจะยังคงแข็งแกร่ง แม้ว่าราคาจะสูงขึ้นก็ตาม
ผลกระทบ Halving และภาวะอุปทานช็อก
เหตุการณ์ Halving ของ Bitcoin ซึ่งลดรางวัลที่มอบให้แก่ผู้ขุดลงครึ่งหนึ่ง ตามประวัติศาสตร์แล้ว จะเป็นตัวกระตุ้นให้เกิดช่วงที่ราคาพุ่งสูงที่สุดของวัฏจักรขาขึ้น Halving สร้างภาวะอุปทานช็อกที่สามารถคาดการณ์ได้ โดยการปล่อย Bitcoin ใหม่จะลดลงอย่างมาก ขณะที่อุปสงค์ (ซึ่งขณะนี้ขับเคลื่อนโดย ETF) ยังคงอยู่หรือเพิ่มขึ้น
จังหวะเวลา ของตัวชี้วัด on-chain (Realized Price เหนือ 200WMA) สอดคล้องอย่างสมบูรณ์กับระยะหลัง Halving ซึ่งชี้ให้เห็นว่าจุดสูงสุดของราคายังอยู่ข้างหน้า นักวิเคราะห์ได้ทำการคาดการณ์ที่กล้าหาญเกี่ยวกับศักยภาพในอนาคตของ Bitcoin โดย Citibank คาดการณ์มูลค่าที่สูงมาก การรวมกันของปัจจัยเหล่านี้—อุปทานที่ลดลงและอุปสงค์เชิงโครงสร้างที่เพิ่มขึ้น—ให้เชื้อเพลิงที่จำเป็นสำหรับการวิ่งขึ้นอย่างต่อเนื่อง หากอุปสงค์ของสถาบันยังคงดำเนินต่อไป การคาดการณ์ที่ทะเยอทะยานที่สุดก็อาจเป็นจริงได้ เช่นเดียวกับที่นำไปสู่การที่ผู้ก่อตั้ง Telegram ทำนาย Bitcoin ที่ 1 ล้านดอลลาร์สหรัฐ
เศรษฐศาสตร์มหภาคและบทบาททางภูมิรัฐศาสตร์ของ Bitcoin
ในบริบทของเศรษฐศาสตร์มหภาคทั่วโลก ที่ซึ่งภาวะเงินเฟ้อและหนี้อธิปไตยกลายเป็นข้อกังวลหลัก Bitcoin ถูกมองว่าเป็นสินทรัพย์สำรองดิจิทัลมากขึ้นเรื่อย ๆ
มีการเคลื่อนไหวทางภูมิรัฐศาสตร์ที่บ่งชี้ถึงความเกี่ยวข้องที่เพิ่มขึ้นของ Bitcoin ในนโยบายการเงินในอนาคต การอภิปรายเกี่ยวกับการแทนที่สกุลเงินเฟียตในการเจรจาระดับโลก หรือการใช้สินทรัพย์ดิจิทัลเพื่อความมั่นคงทางการเงินกำลังได้รับความสนใจมากขึ้น เช่นเดียวกับที่แสดงให้เห็นในการวิเคราะห์ หลักคำสอน Crypto-Dollar (คริปโตดอลลาร์)
นอกจากนี้ วิวัฒนาการของเทคโนโลยีบล็อกเชนและการ แปลงสินทรัพย์เป็นโทเคน (tokenization) ยังคงรวมสกุลเงินดิจิทัลเข้ากับระบบการเงินแบบดั้งเดิม เพิ่มประโยชน์ใช้สอยและมูลค่าที่แท้จริง
ข้อความสุดท้ายจากข้อมูล On-Chain
การวิเคราะห์ on-chain มอบเข็มทิศอันล้ำค่าให้แก่เราท่ามกลางความคลุมเครือของการเก็งกำไรในตลาด แม้ว่าพาดหัวข่าวอาจชี้ให้เห็นว่า Bitcoin ร้อนแรงเกินไป แต่ปัจจัยพื้นฐานก็บ่งบอกให้ระมัดระวังต่อข้อสรุปที่เร่งรีบ
การตัดขึ้นของ Realized Price เหนือ 200WMA ไม่ได้เป็นเพียงเหตุการณ์ทางสถิติเท่านั้น แต่ยังเป็นการยืนยันอีกครั้งว่าฐานต้นทุนของนักลงทุนระยะยาวมีกำไรที่มั่นคง และตลาดได้ค้นพบระดับแนวรับใหม่เพื่อเริ่มการเคลื่อนไหวขาขึ้นครั้งต่อไป ในวัฏจักรที่ผ่านมา นี่เป็นลางบอกเหตุของการเพิ่มมูลค่าที่สำคัญและยั่งยืน
ดังนั้น สำหรับผู้ที่กลัวว่าจะพลาด “รถไฟ” ตัวชี้วัดระยะยาวของ Bitcoin ชี้ให้เห็นว่าการเดินทางขาขึ้นอาจเพิ่งเริ่มต้นขึ้น โดยมีศักยภาพในการเติบโตส่วนใหญ่อยู่ข้างหน้า
หากคุณสนใจในการคาดการณ์ราคาที่รุนแรงมากขึ้นซึ่งขับเคลื่อนโดยอุปสงค์ของสถาบัน ลองดูเพิ่มเติม: Bitcoin $231K? การคาดการณ์ที่กล้าหาญของ Citibank สำหรับตลาดคริปโตในปี 2026
微信分享
打开微信，扫描下方二维码。
