Nasib AMD kini bergantung pada konsolidasi perusahaan di pasar Kecerdasan Buatan (AI) yang menguntungkan, menantang para raksasa dan mendefinisikan kembali nilainya di mata investor yang paling menuntut.
微信分享
打开微信，扫描下方二维码。
Advanced Micro Devices (AMD) berada di titik infleksi yang menentukan, di mana nasibnya tidak lagi dibentuk hanya oleh segmen tradisionalnya yaitu CPU dan GPU untuk PC dan game, tetapi oleh kemampuannya untuk mengonsolidasikan diri sebagai kekuatan dominan di pasar Kecerdasan Buatan (AI) yang bergerak cepat dan menguntungkan. Artikel ini menggali lebih dalam lintasan perusahaan baru-baru ini, menganalisis dampak AI terhadap valuasi pasarnya, strategi produk dan perangkat lunaknya untuk menantang Nvidia yang hegemonik, dan makna transformatif dari kemitraannya dengan OpenAI.
I. Realitas Baru AMD: Keuangan di Bawah Lensa AI
Pasar saham, termometer ekspektasi masa depan yang tanpa ampun, telah mengkalibrasi ulang valuasi AMD, kini hampir secara eksklusif melalui lensa potensi dalam Kecerdasan Buatan. Hari-hari ketika kinerja PC atau konsol game menentukan suasana hati investor tampaknya sudah lama berlalu, dibayangi oleh janji pertumbuhan eksponensial dalam AI.
Volatilitas Pasar dan Ekspektasi Eksponensial
Saham AMD telah mencatat kenaikan luar biasa, dengan kenaikan tahunan melebihi 70%, mendorong perusahaan ke puncak baru. Namun, kenaikan yang menjulang tinggi ini disertai dengan volatilitas yang patut dicatat, mengungkap pergeseran fundamental dalam persepsi investor. Contoh nyata dari dinamika baru ini terjadi setelah pengumuman hasil kuartal kedua tahun 2025. Meskipun pendapatan melebihi proyeksi, saham turun lebih dari 6% di perdagangan setelah jam bursa.
Reaksi yang tampaknya kontra-intuitif ini adalah cerminan langsung dari sensitivitas ekstrem investor terhadap angka pertumbuhan AI. Perlambatan di segmen Pusat Data, meskipun masih kuat, ditafsirkan sebagai sinyal bahwa AMD tidak memenuhi harapan pasar yang memberi harga pada kesempurnaan dan pertumbuhan eksponensial yang berkelanjutan. Direktur Pelaksana AMD Brasil sendiri, Sérgio Santos, mengakui bahwa “hype” dan “kebisingan yang sangat besar di sekitar AI” telah menciptakan ekspektasi yang terkadang melebihi target internal perusahaan. Inilah lanskap baru bagi perusahaan teknologi, di mana persepsi potensi AI dapat bernilai lebih dari kinerja tradisional.
Kinerja Keuangan Terbaru: Kekuatan dalam Bisnis Inti, Tantangan dalam AI
Analisis terperinci mengenai hasil AMD pada kuartal pertama dan kedua tahun 2025 menunjukkan gambaran dualitas. Perusahaan menunjukkan kinerja yang solid dalam bisnis intinya, tetapi menghadapi tekanan eksternal dan pengawasan ketat terhadap segmennya yang paling kritis: Kecerdasan Buatan.
Pada kuartal pertama tahun 2025, AMD memberikan kinerja yang luar biasa, dengan pendapatan sebesar $7,4 miliar, meningkat 36% dari tahun ke tahun, terutama didorong oleh segmen Pusat Data, yang tumbuh mengesankan 57%. Namun, kuartal kedua membawa perubahan. Pendapatan rekor sebesar $7,7 miliar (peningkatan 32% YoY) dibayangi oleh perlambatan pertumbuhan Pusat Data, yang hanya mencatat 14% YoY. Perusahaan mengaitkan perlambatan ini secara langsung dengan dampak pembatasan ekspor pemerintah AS ke Tiongkok, yang memengaruhi GPU MI308.
Skenario geopolitik ini tidak hanya memengaruhi pendapatan tetapi juga menekan margin kotor non-GAAP, yang turun menjadi 43% karena kerugian akuntansi sekitar $800 juta dalam inventaris. Tanpa peristiwa tunggal ini, margin kotor akan mencapai 54%, tingkat yang lebih sehat. Sebagai perbandingan, segmen Klien dan Game gabungan menunjukkan kekuatan luar biasa, dengan pendapatan sebesar $3,6 miliar (peningkatan 69% YoY), didorong oleh permintaan kuat untuk prosesor Ryzen.
| Metrik | Q1 2025 | Q2 2025 | Variasi YoY (untuk Q2) |
|---|---|---|---|
| Total Pendapatan ($M) | $7,44 | $7,69 | +32% |
| Pendapatan Pusat Data ($M) | $3,70 | $3,20 | +14% |
| Pendapatan Klien dan Game ($M) | $2,90 | $3,60 | +69% |
| Pendapatan Tertanam ($M) | $0,82 | $0,82 | -4% |
| Margin Kotor (%) | 54% | 43% (54% tidak termasuk biaya) | -10 p.p. |
| Laba Operasi ($M) | $1,78 | $0,90 | -29% |
| Laba per Saham Terdilusi ($) | $0,96 | $0,48 | -30% |
Sumber: Siaran pers AMD.
Melihat ke Masa Depan: Keyakinan dan Akselerator MI350
Meskipun ada gejolak, AMD memproyeksikan pemulihan yang kuat. Untuk kuartal ketiga tahun 2025, perusahaan memperkirakan pendapatan sekitar $8,7 miliar, pertumbuhan 28% YoY, dengan margin kotor kembali ke 54%. Proyeksi ini terkait erat dengan eksekusi peluncuran seri akselerator MI350 yang sukses pada paruh kedua tahun 2025. Ini adalah momen “membuktikan untuk percaya”, di mana permintaan untuk produk-produk baru ini dari pelanggan di luar Tiongkok harus cukup kuat untuk mendorong pertumbuhan signifikan ini dan memvalidasi strategi AI AMD.
II. Strategi Perangkat Keras dan Perangkat Lunak AMD dalam Melawan Nvidia
Strategi kompetitif AMD di pasar AI adalah langkah terukur untuk menyerang hambatan utama Nvidia – memori – sambil bekerja keras untuk mempersempit kesenjangan perangkat lunak dengan platform ROCm-nya.
GPU Instinct: Memori sebagai Keunggulan Kompetitif
Peta jalan akselerator AI AMD, seperti seri Instinct, menunjukkan fokus yang disengaja pada kapasitas dan bandwidth memori yang unggul. Desain arsitektur ini bertujuan untuk mengeksploitasi kerentanan strategis dalam produk pesaing, terutama untuk model bahasa besar (LLM) dengan triliunan parameter.
- MI300X: Diluncurkan pada akhir 2023, ia memiliki memori HBM3 192 GB, lebih dari dua kali lipat Nvidia H100 pada saat itu. Kapasitas ini memungkinkan LLM seperti Llama 2 70B untuk muat sepenuhnya dalam satu akselerator, menghilangkan latensi pembagian model.
- MI325X: Diluncurkan pada Oktober 2024, ia meningkatkan kapasitas menjadi 256 GB HBM3E dengan bandwidth 6,0 TB/s, melampaui Nvidia H200 dalam kapasitas dan bandwidth.
- Seri MI350 (CDNA 4): Dijadwalkan untuk paruh kedua tahun 2025, menjanjikan hingga 288 GB HBM3E dan 8,0 TB/s, mempertahankan keunggulan signifikan atas Nvidia B200.
Ini adalah “perang asimetris”, di mana AMD tidak berusaha untuk menjadi superior secara universal, tetapi untuk mengoptimalkan beban kerja AI generatif yang paling intensif memori, di mana arsitekturnya menawarkan keunggulan yang jelas dalam biaya dan kinerja untuk inferensi dan pelatihan LLM skala besar.
ROCm: Membangun Ekosistem Terbuka Melawan Tembok CUDA
Dalam lanskap AI, perangkat keras hanyalah sebagian dari persamaan; perangkat lunak sama pentingnya. Platform CUDA Nvidia adalah “parit” kompetitif yang kuat, dengan lebih dari satu dekade pengembangan. Tantangan AMD adalah menjadikan perangkat lunak sumber terbuka ROCm (Radeon Open Compute) sebagai alternatif yang layak dan minim gesekan.
Secara historis, perangkat lunak adalah titik lemah AMD. Namun, kemajuan signifikan telah dicapai. ROCm 6 telah menunjukkan kedewasaan untuk beban kerja AI dengan MI300X, dan ROCm 7 menjanjikan peningkatan kinerja besar-besaran (hingga 3,5x pada inferensi) dan dukungan penuh untuk seri MI350, termasuk jenis data presisi rendah dan kerangka kerja inferensi terdistribusi. Validasi penting datang dari OpenAI, yang mengintegrasikan dukungan GPU AMD ke dalam Triton, kompilator sumber terbuka, sebuah tanda penerimaan yang semakin besar di komunitas.
Strategi “ekosistem terbuka” AMD untuk ROCm adalah suatu keharusan dan suatu pilihan. Perusahaan tidak dapat menandingi sumber daya pengembangan perangkat lunak Nvidia sendirian. Dengan membuka ROCm, AMD mengundang komunitas – dari hiperskala hingga pengembang individu – untuk berkontribusi. Kemitraan dengan OpenAI adalah contoh utama dari strategi ini, di mana pelanggan yang begitu berpengaruh berkontribusi keahliannya untuk mengoptimalkan ROCm, bertindak sebagai pengganda kekuatan. Ini adalah pertempuran antara “Ekosistem Terbuka” dan “Taman Berdinding” Nvidia, dan AMD bertaruh pada fleksibilitas dan personalisasi. Untuk lebih lanjut tentang dampak AI di berbagai bidang, lihat artikel ini tentang Bagaimana Perang Netscape vs Microsoft Mendefinisikan Masa Depan OpenAI.
III. Kesepakatan Transformasional dengan OpenAI dan Lanskap Kompetitif
Kemitraan strategis AMD dengan OpenAI bukan hanya pesanan penjualan besar, tetapi peristiwa transformatif yang memvalidasi teknologi AMD, menyelaraskan insentif untuk pengembangan perangkat lunak, dan secara fundamental mengubah dinamika kompetitif pasar perangkat keras AI.
Bobot Strategis Kemitraan OpenAI
AMD dan OpenAI telah menandatangani perjanjian multi-tahun untuk penyediaan kapasitas komputasi AI hingga 6 gigawatt (GW), dengan fase pertama dimulai pada paruh kedua tahun 2026, menggunakan seri MI450 di masa depan. Sebagai gambaran, 6 GW adalah energi yang dibutuhkan untuk memberi daya pada sekitar 5 juta rumah di AS. Ini adalah proyek infrastruktur kolosal, memantapkan AMD sebagai pemasok utama dan strategis untuk laboratorium penelitian AI terkemuka di dunia, dengan proyeksi menghasilkan “puluhan miliar dolar” dalam pendapatan tahunan bagi AMD.
Kesepakatan ini adalah bukti kebutuhan mendesak industri AI akan diversifikasi pasokan. Permintaan akan komputasi AI tidak terpuaskan, dan bahkan kapasitas Nvidia tidak dapat memenuhi seluruh pasar. Dengan menetapkan sumber kedua perangkat keras penting, OpenAI mengurangi risiko, mengurangi ketergantungannya pada Nvidia, dan memperoleh daya tawar. Analis Barclays mencatat bahwa kesepakatan itu adalah “bukti bahwa ekosistem putus asa untuk lebih banyak komputasi,” meningkatkan persepsi AMD dari pemain khusus menjadi fasilitator strategis. Pengaruh OpenAI dan aplikasinya juga meluas ke bidang-bidang tak terduga, seperti yang terlihat di ChatGPT Menjadi Belanja: Bagaimana OpenAI Mengubah Belanja Online Anda.
Mandat Saham: Langkah Jenius
Salah satu aspek paling inovatif dari kesepakatan ini adalah penerbitan mandat (warrant) yang memungkinkan OpenAI membeli hingga 160 juta saham AMD (sekitar 10% perusahaan) dengan harga nominal, tergantung pada tonggak implementasi dan target harga saham, dengan angsuran terakhir terkait dengan $600 per saham.
Struktur ini, yang digambarkan sebagai “cerdas” bahkan oleh CEO Nvidia, Jensen Huang, mengubah hubungan klien-pemasok menjadi kemitraan yang sangat berinvestasi. Mandat tersebut mendorong OpenAI untuk secara aktif berkontribusi pada keberhasilan platform AMD, terutama pada perangkat lunak ROCm, untuk memaksimalkan nilai kepemilikan sahamnya. Dengan memberikan potensi kepemilikan 10%, AMD pada dasarnya “membayar” keahlian rekayasa perangkat lunak kelas dunia OpenAI. Ini adalah “strategi Kuda Troya” untuk menembus parit CUDA, menggunakan kliennya yang paling penting untuk membantu membangun ekosistem perangkat lunak yang akan menarik klien lain.
Tantangan dan Peluang dalam Dominasi Nvidia
Dominasi Nvidia di pasar GPU AI sangat besar, menguasai lebih dari 80% pasar pelatihan. Kunci dominasi ini tidak hanya terletak pada perangkat kerasnya tetapi pada platform perangkat lunak CUDA, yang terintegrasi jauh ke dalam kerangka kerja AI utama, menciptakan biaya peralihan yang signifikan. Bersaing dengan Nvidia membutuhkan pembangunan alternatif yang layak untuk seluruh ekosistem CUDA, bukan hanya chip yang lebih cepat. Inersia pengembang untuk bermigrasi adalah keunggulan kompetitif terbesar Nvidia.
Namun, pasar AI sedang berubah. Dalam jangka panjang, segmen terbesar adalah inferensi (menjalankan model), di mana biaya dan efisiensi energi lebih penting daripada kinerja puncak mentah. Pergeseran ini mendukung kekuatan AMD. Arsitekturnya yang kaya memori ideal untuk menjalankan model besar secara efisien, dan seri MI350 menjanjikan peningkatan kinerja inferensi 35 kali lipat. AMD dapat memposisikan dirinya sebagai pilihan “nilai” dan “efisiensi” untuk segmen yang berkembang pesat ini. Untuk berhasil, AMD tidak perlu menggulingkan Nvidia, tetapi untuk merebut 15% hingga 25% dari pasar akselerator AI yang berkembang pesat, tujuan yang jauh lebih masuk akal setelah kesepakatan dengan OpenAI. Untuk refleksi yang lebih luas tentang dampak AI, patut dibaca tentang AI dan Kosmos: Mungkinkah Umat Manusia menjadi Batu Loncatan untuk Penaklukan Universal? atau tentang Sisi Tersembunyi AI.
Prospek dan Proyeksi Masa Depan: Risiko dan Indikator Kunci
Skenario optimis untuk AMD memperkirakan jalur menuju pendapatan AI lebih dari $100 miliar, didorong oleh peta jalan produk yang tervalidasi dan kompetitif, dorongan transformatif dari kemitraan dengan OpenAI, dan pasar besar yang berkembang dengan ruang untuk posisi nomor 2 yang kuat. Jika AMD berhasil mengeksekusi strateginya, masuk akal mereka dapat merebut antara 15% hingga 25% dari pasar akselerator AI pada akhir dekade.
Risikonya, bagaimanapun, cukup besar. Penundaan dalam peta jalan produk atau kegagalan mencapai target kinerja akan dihukum berat. Kesenjangan perangkat lunak ROCm, meskipun ada kemajuan, masih merupakan tantangan besar; jika pengembang menganggapnya sulit digunakan atau kekurangan fitur penting, keunggulan perangkat keras akan terancam. Nvidia tidak akan tinggal diam, mempertahankan dominasi mereka dengan persaingan sengit dalam kinerja, harga, dan ekosistem. Faktor geopolitik, seperti kontrol ekspor, juga bisa mempengaruhi pendapatan secara material.
Untuk mengikuti kemajuan AMD, investor harus memantau pertumbuhan dan bauran pendapatan Pusat Data, terutama percepatan porsi GPU Instinct. Pengumuman dari klien besar lainnya dan evolusi adopsi ROCm sangat penting, begitu pula lintasan margin kotor dan tolok ukur kompetitif pihak ketiga yang membandingkan produk AMD dengan Nvidia. Revolusi AI juga mengantarkan perkembangan di bidang lain, seperti fitur baru di Google Gemini, yang menunjukkan luasnya dampak teknologi saat ini.
AMD telah berhasil bertransisi dari perusahaan yang berfokus pada CPU menjadi penantang kredibel di pasar akselerator AI yang berisiko tinggi. Kombinasi peta jalan perangkat keras yang berbeda secara strategis dan validasi transformatif dari kemitraan dengan OpenAI secara fundamental mengubah prospek jangka panjangnya. Namun, jalan ke depan penuh tantangan, menuntut eksekusi yang hampir sempurna. Meskipun tidak mungkin AMD akan menggulingkan Nvidia, perusahaan ini telah menguraikan jalur jelas untuk menjadi nomor dua, yang kuat dan sangat menguntungkan, dalam salah satu perubahan teknologi paling signifikan dalam generasi kita. Pertumbuhan potensi besar tidak dapat disangkal, tetapi rintangan yang ada juga demikian.
微信分享
打开微信，扫描下方二维码。
