वाशिंगटन के पास अपने कर्ज के लिए एक साहसिक योजना है। इसमें स्टेबलकॉइन्स को विनियमित करना और बिटकॉइन को वैश्विक रणनीतिक आरक्षित संपत्ति के रूप में अपनाना शामिल है।
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एक रणनीतिक, लेकिन गैर-घोषित, सिद्धांत बताता है कि संयुक्त राज्य अमेरिका वैश्विक मौद्रिक व्यवस्था के पुनर्गठन के बीच में है। संप्रभु ऋण संकट और पेट्रोडॉलर प्रणाली के पतन के सामने, तथाकथित “क्रिप्टोडॉलर सिद्धांत” वाशिंगटन की अगली बड़ी चाल के रूप में उभरता है, जिसे कथित तौर पर डोनाल्ड ट्रम्प के नए प्रशासन द्वारा तेज किया गया है। यह साहसी रणनीति दो-परत समाधान प्रस्तावित करती है: ऋण वित्तपोषण का एक नया स्रोत बनाने के लिए डॉलर-आधारित स्टेबलकॉइन्स को विनियमित करना और बिटकॉइन को एक वैश्विक, तटस्थ आरक्षित संपत्ति की स्थिति तक बढ़ाना।
परिवर्तन की अनिवार्यता: पेट्रोडॉलर और संप्रभु ऋण का अस्तित्वगत संकट
वैश्विक वित्तीय वास्तुकला में किसी भी बदलाव की व्यवहार्यता एक असहनीय प्रणालीगत दबाव पर निर्भर करती है। पेट्रोडॉलर प्रणाली से क्रिप्टोडॉलर में परिवर्तन एक आकस्मिक तकनीकी पसंद नहीं है; यह अमेरिकी ऋण के वित्तपोषण की आवश्यकता और भू-राजनीतिक परिदृश्य में डॉलर की शक्ति के क्षरण के लिए एक रणनीतिक प्रतिक्रिया है।
ब्रेटन वुड्स की विरासत और पेट्रोडॉलर का जन्म
अमेरिकी मौद्रिक इतिहास एकतरफा पुनर्संरेखणों द्वारा चिह्नित है, जिसमें 1971 का “निक्सन शॉक” सबसे प्रासंगिक उदाहरण है। डॉलर को सोने में बदलने की क्षमता को निलंबित करके, राष्ट्रपति रिचर्ड निक्सन ने ब्रेटन वुड्स को नष्ट कर दिया। यह शून्य तेजी से पेट्रोडॉलर प्रणाली द्वारा भर दिया गया, जिसे सऊदी अरब के साथ समझौतों द्वारा औपचारिक रूप दिया गया, जिससे यह सुनिश्चित हुआ कि तेल का वैश्विक कारोबार अमेरिकी डॉलर में हो।
हालांकि, इस प्रणाली की असली प्रतिभा केवल तेल का उद्धरण नहीं थी, बल्कि “पेट्रोडॉलर रीसाइक्लिंग” की व्यवस्था थी। डॉलर से भरे तेल उत्पादक देशों को इन मुनाफे को अमेरिकी अर्थव्यवस्था में पुनर्निवेश करने के लिए प्रोत्साहित किया गया, मुख्य रूप से ट्रेजरी बिल्स की खरीद के माध्यम से। इस चक्र ने लगभग पाँच दशकों तक बढ़ते अमेरिकी घाटे के लिए वित्तपोषण का एक बाहरी और बंधक स्रोत प्रदान किया। क्रिप्टोडॉलर सिद्धांत अमेरिकी ऋण की इस कृत्रिम और बाहरी मांग को दोहराना चाहता है, लेकिन अब पाइपलाइनों के बजाय डिजिटल पटरियों के आधार पर।
अमेरिकी ऋण का अस्थिर गणित
वित्तपोषण के लिए एक नए तंत्र की आवश्यकता अमेरिकी संप्रभु ऋण के पैमाने के कारण अस्तित्वगत हो गई है, जो 37 ट्रिलियन डॉलर को पार कर गया है। इस ऋण के रखरखाव की लागत ब्याज भुगतान में सालाना 1 ट्रिलियन डॉलर से अधिक हो गई है, जो मेडिकेयर और राष्ट्रीय रक्षा जैसे महत्वपूर्ण खर्चों को मिलाकर भी अधिक है।
आर्थिक विश्लेषक इस बात से सहमत हैं कि देश ऋण के भंवर में फंसा हुआ है, और मौजूदा ऋण पर ब्याज चुकाने के लिए केवल उधार ले रहा है। पारंपरिक विकल्प (कठोरता या बड़े पैमाने पर कर) राजनीतिक रूप से अव्यवहार्य हैं। सबसे संभावित समाधान “सॉफ्ट डिफॉल्ट” है: कम वास्तविक मूल्य वाली मुद्रा से ऋण चुकाने के लिए मुद्रास्फीति के माध्यम से डॉलर का अवमूल्यन करना।
यह दुविधा क्रिप्टोडॉलर के लिए एक अनिवार्यता पैदा करती है: घरेलू ऋण समस्या को हल करने के लिए मुद्रास्फीति कैसे लाई जाए, साथ ही डॉलर के वैश्विक प्रभुत्व को कैसे बनाए रखा जाए। यही कारण है कि कई लोग मानते हैं कि यह रणनीति एक विस्तारित वित्तीय आधिपत्य का लक्ष्य रखती है, जैसा कि बिटकॉइन के लिए सिटीबैंक का एक साहसिक पूर्वानुमान बताता है, जो वित्तीय अपेक्षाओं के पूर्ण पुनर्गठन का संकेत देता है।
क्रिप्टोडॉलर की वास्तुकला: अमेरिकी ऋण के बंधक खरीदार के रूप में स्टेबलकॉइन्स
यदि समस्या ऋण वित्तपोषण है, तो समाधान अमेरिकी ट्रेजरी प्रतिभूतियों के लिए एक नया वैश्विक और स्थायी बाजार बनाने में निहित है। इस रणनीति का केंद्रीय उपकरण एक विशिष्ट कानून है: “गाइडिंग एंड एस्टेब्लिशिंग नेशनल इनोवेशन फॉर यूएस स्टेबलकॉइन्स (GENIUS) एक्ट”।
GENIUS एक्ट: सरकारी वित्तपोषण के लिए नियामक इंजीनियरिंग
2025 के मध्य में हस्ताक्षरित (इस सिद्धांत के संदर्भ में), GENIUS एक्ट मुख्य रूप से उपभोक्ता संरक्षण कानून नहीं है; यह वित्तीय इंजीनियरिंग का एक परिष्कृत हिस्सा है। यह कानून “भुगतान स्टेबलकॉइन्स” के लिए एक नियामक ढांचा स्थापित करता है, उन्हें SEC (सिक्योरिटीज एंड एक्सचेंज कमीशन) के दायरे से हटाकर बैंकिंग नियामकों के अधीन रखता है। यह नियामक स्पष्टता उद्योग की वृद्धि क्षमता को खोलती है और बड़े वित्तीय संस्थानों की भागीदारी को प्रोत्साहित करती है।
महत्वपूर्ण तंत्र आरक्षित आवश्यकताओं में निहित है। GENIUS एक्ट में यह आवश्यक है कि स्टेबलकॉइन्स जारीकर्ता उच्च गुणवत्ता वाली तरल संपत्तियों में 100% भंडार रखें। अनुमत संपत्तियों की सूची जानबूझकर प्रतिबंधित है: अमेरिकी मुद्रा, बीमित बैंकों में जमा, और, महत्वपूर्ण रूप से, अल्पकालिक अमेरिकी ट्रेजरी प्रतिभूतियां।
यह प्रावधान, कानूनी तौर पर (de jure), वैश्विक स्टेबलकॉइन्स उद्योग को अमेरिकी ऋण का एक नया बंधक खरीदार बना देता है, जो पिछली प्रणाली में तेल निर्यातकों की भूमिका को दर्शाता है। जापान, अर्जेंटीना या यूरोप में बेचे जाने वाले प्रत्येक डिजिटल डॉलर के लिए जारीकर्ता को अमेरिकी ऋण की एक संगत राशि खरीदने की आवश्यकता होती है।
ऐतिहासिक समानांतर निर्विवाद है: 1863-1864 के नेशनल बैंकिंग एक्ट्स ने निजी बैंकों को सरकारी प्रतिभूतियों द्वारा समर्थित नोट जारी करने की आवश्यकता डाली। इस नीति ने गृह युद्ध को वित्तपोषित किया। GENIUS एक्ट 21वीं सदी के लिए भी ऐसा ही करता है, सार्वजनिक ऋण को वित्तपोषित करने के लिए निजी डिजिटल मुद्रा का उपयोग करता है।
अवधारणा का प्रमाण: ट्रेजरी प्रतिभूति भंडार का अरबों डॉलर का बाजार
क्रिप्टोडॉलर सिद्धांत के पास पहले से ही एक मजबूत अवधारणा का प्रमाण है: मौजूदा स्टेबलकॉइन्स बाजार। कड़े संघीय विनियमन से पहले भी, सबसे बड़े वैश्विक जारीकर्ता पहले से ही अमेरिकी ऋण के प्रमुख खरीदारों के रूप में कार्य करते हैं।
उदाहरण के लिए, टीथर (USDT) के पास 100 बिलियन डॉलर से अधिक अमेरिकी ट्रेजरी प्रतिभूतियाँ हैं, जो इसे देश के सबसे बड़े संप्रभु लेनदारों में से एक बनाती है। सर्कल (USDC) भी इसी तरह के मॉडल का अनुसरण करता है, जिसके अधिकांश भंडार सरकारी मुद्रा बाजार फंडों में प्रबंधित होते हैं जिनमें मुख्य रूप से ट्रेजरी प्रतिभूतियां शामिल होती हैं।
डॉलर-आधारित स्टेबलकॉइन्स का बाजार पूंजीकरण लगभग 225 बिलियन डॉलर होने और आने वाले वर्षों में 750 बिलियन डॉलर या यहां तक कि 2 ट्रिलियन डॉलर तक बढ़ने के अनुमानों के साथ, इस मांग का पैमाना बहुत बड़ा है।
ट्रेजरी प्रतिभूतियों के लिए भंडार का 80% का एक रूढ़िवादी आवंटन अमेरिकी ऋण के लिए एक नई संरचनात्मक मांग का मतलब होगा जो वार्षिक घाटे के सैकड़ों अरबों को अवशोषित कर सकता है। यह क्रिप्टोडॉलर की रीसाइक्लिंग है: अमेरिकी ऋण को वित्तपोषित करने के लिए एक विकेन्द्रीकृत और अपोलिटिकल तंत्र, जो एक सुरक्षित डिजिटल मुद्रा की वैश्विक मांग से प्रेरित है। हम बाजार की गतिविधियों को देखते हैं जो इस थीसिस को मजबूत करती हैं, जैसे एथेना और ब्लैक रॉक के BUIDL द्वारा समर्थित नेटिव स्टेबलकॉइन्स की पहल, जो पारंपरिक वित्तीय प्रणाली और नई डिजिटल पटरियों के बीच गहरे एकीकरण का संकेत देती है। इसके अलावा, टोकनाइजेशन की क्रांति केवल डिजिटल डॉलर की स्थिरता पर वैश्विक भुगतान प्रणाली की निर्भरता को बढ़ाएगी।
रणनीतिक आरक्षित संपत्ति के रूप में बिटकॉइन: सिद्धांत का भू-राजनीतिक स्तंभ
क्रिप्टोडॉलर सिद्धांत केवल स्टेबलकॉइन्स के बारे में नहीं है; यह दोतरफा योजना है। दूसरा स्तंभ बिटकॉइन है, जिसे लेनदेन मुद्रा के रूप में नहीं, बल्कि नई वैश्विक आरक्षित संपत्ति के रूप में रखा गया है।
‘डिजिटल गोल्ड’ का औपचारिककरण और संप्रभु FOMO (छूट जाने का भय)
ट्रम्प प्रशासन के तहत, क्रिप्टोकरेंसी के आसपास की बयानबाजी में मौलिक रूप से बदलाव आया, जो “यूएस बिटकॉइन स्ट्रेटेजिक रिजर्व” स्थापित करने के लिए एक कार्यकारी आदेश में परिणत हुआ।
यह कार्यकारी आदेश बिटकॉइन को अन्य क्रिप्टोकरेंसी से अलग एक संप्रभु आरक्षित संपत्ति के रूप में औपचारिक रूप देता है। इसे फोर्ट नॉक्स के सोने या रणनीतिक पेट्रोलियम रिजर्व के अनुरूप माना जाता है। BTC में अपनी महत्वपूर्ण होल्डिंग्स (मुख्य रूप से ज़ब्ती के माध्यम से जमा) को औपचारिक रूप से एक रणनीतिक रिजर्व के रूप में पुनर्वर्गीकृत करके, अमेरिका बिटकॉइन को एक परिसंपत्ति वर्ग के रूप में वैध बनाता है जिसे किसी भी गंभीर राष्ट्र-राज्य की बैलेंस शीट का हिस्सा होना चाहिए।
यह अधिनियम एक भू-राजनीतिक गेम थ्योरी मूव है, जिसे “संप्रभु FOMO” (छूट जाने का भय) बनाने के लिए डिज़ाइन किया गया है। बिटकॉइन संचय को औपचारिक रूप देने वाले पहले व्यक्ति बनकर, अमेरिका पूर्ण कमी वाली संपत्ति के लिए वैश्विक दौड़ को तेज करता है। यह फ़िएट डॉलर (प्रतिबंधों) के बढ़ते सैन्यीकरण के खिलाफ एक रक्षात्मक बचाव है और इस बात की स्वीकृति है कि बिटकॉइन डिजिटल युग की अंतिम निपटान संपत्ति का प्रतिनिधित्व करता है।
विभाजित प्रणाली: लेनदेन मुद्रा बनाम निपटान संपत्ति
इन दोनों घटकों का संश्लेषण अमेरिकी दो-परत मौद्रिक रणनीति को प्रकट करता है:
1. लेनदेन परत (क्रिप्टोडॉलर): अमेरिका द्वारा विनियमित स्टेबलकॉइन्स। ये भुगतान नेटवर्क और वैश्विक विनिमय का माध्यम हैं। वे ब्लॉकचेन की दक्षता के साथ डॉलर की परिचितता प्रदान करते हैं, यह सुनिश्चित करते हुए कि डॉलर व्यापार में प्रमुख लेखा इकाई बना रहे।
2. आरक्षित परत (बिटकॉइन): तटस्थ, विकेन्द्रीकृत और सेंसर-प्रूफ संपत्ति। बिटकॉइन नए “डिजिटल गोल्ड” के रूप में कार्य करता है, संप्रभु बैलेंस शीट पर जमा होने वाली आरक्षित संपत्ति, जो फ़िएट डॉलर के अवमूल्यन के खिलाफ एक बचाव प्रदान करती है जिसकी अमेरिकी ऋण को आवश्यकता है।
यह द्वैतता अमेरिका को बिटकॉइन की दक्षता और स्टेबलकॉइन्स नेटवर्क के नियंत्रण दोनों से लाभ उठाने की अनुमति देती है। DeFi में AI एजेंट्स की बढ़ती भूमिका और विकेंद्रीकरण की निरंतर प्रगति यह सुनिश्चित करती है कि, भले ही डिजिटल डॉलर नियंत्रित हो, आरक्षित परत वास्तव में तटस्थ रहे।
क्रिप्टोडॉलर सिद्धांत दुविधा को हल करता है: ऋण का प्रबंधन करने के लिए घरेलू फ़िएट डॉलर का अवमूल्यन किया जा सकता है, लेकिन क्रिप्टोडॉलर, जो डॉलर का एक डिजिटल, स्थिर और तकनीकी रूप से बेहतर संस्करण है, अमेरिकी शक्ति को वैश्विक मंच पर पेश करता है, जबकि दुनिया की सबसे दुर्लभ संपत्ति को भी जमा करता है।
इस रणनीति के जोखिम बहुत अधिक हैं। एक बड़े स्टेबलकॉइन जारीकर्ता का पतन, GENIUS एक्ट के साथ भी, एक “डिजिटल लेहमैन क्षण” को ट्रिगर कर सकता है। इसके अलावा, भू-राजनीतिक प्रतिरोध अपरिहार्य है। BRICS जैसे प्रतिद्वंद्वी गुट, CBDCs (सेंट्रल बैंक डिजिटल मुद्राओं) या वैकल्पिक भुगतान प्रणालियों के माध्यम से, अपने स्वयं के डी-डॉलरकरण प्रयासों को तेज कर रहे हैं। प्रतिस्पर्धा भयंकर है, और अमेरिका का निर्णय वैश्विक विखंडन को तेज कर सकता है, जैसा कि इस तथ्य से स्पष्ट है कि SWIFT ने डिजिटल भुगतानों के भविष्य के लिए अरबों डॉलर की दौड़ में अपना स्वयं का ब्लॉकचेन लॉन्च किया है।
इसलिए, क्रिप्टोडॉलर सिद्धांत कोई साजिश नहीं है, बल्कि अवलोकन योग्य राजनीतिक और विधायी कार्यों की एक तर्कसंगत और सुसंगत व्याख्या है। यह डिजिटल युग के अनुकूल होने का वाशिंगटन का सबसे महत्वाकांक्षी प्रयास दर्शाता है, जो ऋण को शक्ति के एक नए स्रोत में बदलकर और बिटकॉइन को 21वीं सदी के सर्वोच्च बचाव के रूप में उपयोग करके अपने वित्तीय आधिपत्य का विस्तार करता है।
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