워싱턴은 부채에 대한 대담한 계획을 가지고 있습니다. 이는 스테이블 코인 규제와 비트코인을 글로벌 전략적 준비 자산으로 채택하는 것을 포함합니다.
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공식적으로 발표되지 않은 전략적 이론에 따르면, 미국은 글로벌 통화 질서 재편의 한가운데에 있습니다. 주권 부채 위기와 페트로달러 시스템의 쇠퇴에 직면하여, 소위 “암호화폐 달러 독트린(Cryptodollar Doctrine)”이 워싱턴의 다음 주요 움직임으로 부상하고 있으며, 이는 도널드 트럼프의 새로운 행정부에 의해 가속화될 것으로 보입니다. 이 대담한 전략은 두 가지 계층의 해결책을 제시합니다. 부채 자금 조달의 새로운 원천을 마련하기 위해 달러 기반 스테이블 코인을 규제하고, 비트코인을 글로벌하고 중립적인 준비 자산의 지위로 격상시키는 것입니다.
변화의 필연성: 페트로달러와 주권 부채의 실존적 위기
글로벌 금융 구조의 변화 가능성은 지속 불가능한 시스템적 압력에 달려 있습니다. 페트로달러 시스템에서 암호화폐 달러 시스템으로의 전환은 단순한 기술적 선택이 아닙니다. 이는 미국 부채 자금 조달의 필요성과 지정학적 환경에서 달러의 힘이 약화되는 것에 대한 전략적 대응입니다.
브레턴 우즈의 유산과 페트로달러의 탄생
미국의 통화 역사는 일방적인 재편성으로 특징지어지며, 1971년의 “닉슨 쇼크”가 가장 관련성이 높은 선례입니다. 리처드 닉슨 대통령은 달러의 금태환을 중단함으로써 브레턴 우즈 체제를 해체했습니다. 이 공백은 사우디아아라비아와의 협정을 통해 공식화된 페트로달러 시스템으로 빠르게 채워졌고, 석유가 전 세계적으로 미국 달러로 거래되도록 보장했습니다.
그러나 이 시스템의 진정한 핵심은 석유 가격 책정뿐만 아니라 “페트로달러 재활용” 메커니즘이었습니다. 달러가 넘쳐나는 산유국들은 이 수익을 주로 재무부 채권(Treasury Bills) 구매를 통해 미국 경제에 재투자하도록 장려되었습니다. 이 순환은 거의 50년 동안 증가하는 미국의 적자에 대한 외부적이고 고정된 자금 조달원을 제공했습니다. 암호화폐 달러 독트린은 더 이상 송유관이 아닌 디지털 경로를 기반으로 하여 미국 부채에 대한 인위적이고 외부적인 수요를 복제하는 것을 목표로 합니다.
미국 부채의 지속 불가능한 산수
미국의 주권 부채 규모가 37조 달러를 초과함에 따라 새로운 자금 조달 메커니즘의 필요성이 실존적인 문제가 되었습니다. 이 부채를 유지하는 비용은 연간 1조 달러 이상의 이자 지급에 달하며, 이는 메디케어 및 국방과 같은 주요 지출을 합친 것보다 많습니다.
경제 분석가들은 미국이 기존 부채의 이자를 갚기 위해 돈을 빌리는 부채 악순환에 빠져 있다는 데 동의합니다. 전통적인 옵션(긴축 또는 대규모 증세)은 정치적으로 실행 불가능합니다. 가장 가능성 있는 해결책은 “소프트 디폴트(soft default)”입니다. 즉, 인플레이션을 통해 달러 가치를 떨어뜨려 실질 가치가 낮은 통화로 부채를 상환하는 것입니다.
이 딜레마는 암호화폐 달러에 대한 필요성을 만듭니다. 즉, 국내 부채 문제를 해결하기 위해 통화 가치를 떨어뜨리는 동시에 달러의 글로벌 지배력을 유지하는 방법입니다. 이것이 바로 많은 사람들이 이 전략이 연장된 금융 헤게모니를 목표로 한다고 보는 이유입니다. 이는 비트코인에 대한 씨티뱅크의 대담한 예측이 시사하듯이, 금융 기대치의 전면적인 구조 조정을 나타냅니다.
암호화폐 달러의 구조: 미국 부채의 고정 구매자로서의 스테이블 코인
문제가 부채 자금 조달이라면, 해결책은 미국 국채에 대한 새롭고 영구적인 글로벌 시장을 만드는 데 있습니다. 이 전략의 핵심 도구는 “미국 스테이블 코인을 위한 국가 혁신을 안내하고 확립하는 법(GENIUS Act)”이라는 특정 법률입니다.
GENIUS 법: 정부 자금 조달을 위한 규제 공학
2025년 중반에 서명된 (이 이론의 맥락에서) GENIUS 법은 기본적으로 소비자 보호법이 아닙니다. 이는 정교한 금융 공학의 일부입니다. 이 법은 “결제 스테이블 코인”에 대한 규제 프레임워크를 설정하여, SEC(증권거래위원회)의 관할에서 벗어나 은행 규제 기관의 관할로 둡니다. 이러한 규제 명확성은 산업의 성장 잠재력을 해방하고 대형 금융 기관의 참여를 장려합니다.
결정적인 메커니즘은 준비금 요건에 있습니다. GENIUS 법은 스테이블 코인 발행자가 고품질의 유동 자산으로 100% 준비금을 보유하도록 요구합니다. 허용되는 자산 목록은 의도적으로 제한됩니다. 미국 통화, 보증된 은행 예금, 그리고 결정적으로 단기 미국 재무부 채권입니다.
이 조항은 법적으로 글로벌 스테이블 코인 산업을 새로운 미국 부채의 고정 구매자로 변모시키며, 이는 이전 시스템에서 석유 수출국이 가졌던 역할을 반영합니다. 일본, 아르헨티나 또는 유럽에서 판매되는 모든 디지털 달러는 발행자가 그에 상응하는 양의 미국 부채를 구매하도록 요구합니다.
역사적 유사성은 부인할 수 없습니다. 1863-1864년의 국가 은행법(National Banking Acts)은 민간 은행들이 정부 채권으로 보증된 지폐를 발행하도록 요구했습니다. 이 정책은 남북 전쟁에 자금을 조달했습니다. GENIUS 법은 21세기에 동일한 역할을 수행하며, 민간 디지털 통화를 사용하여 공공 부채에 자금을 조달합니다.
개념 증명: 수십억 달러 규모의 국채 준비금 시장
암호화폐 달러 이론은 이미 강력한 개념 증명을 가지고 있습니다. 바로 기존 스테이블 코인 시장입니다. 엄격한 연방 규제가 있기 전에도, 가장 큰 글로벌 발행사들은 이미 미국의 주요 부채 구매자 역할을 하고 있습니다.
예를 들어, 테더(USDT)는 1000억 달러 이상의 미국 국채를 보유하고 있으며, 이는 미국에서 가장 큰 주권 채권자 중 하나입니다. 서클(USDC)도 유사한 모델을 따르며, 준비금의 대부분은 주로 국채로 구성된 정부 머니 마켓 펀드에서 관리됩니다.
달러 연동 스테이블 코인의 시가총액이 약 2,250억 달러에 달하고 향후 몇 년 동안 7,500억 달러 또는 최대 2조 달러로 성장할 것으로 예상됨에 따라, 이러한 수요의 규모는 엄청납니다.
준비금의 80%를 국채에 보수적으로 할당한다는 것은 연간 적자 수천억 달러를 흡수할 수 있는 새로운 구조적 미국 부채 수요를 의미할 것입니다. 이것이 암호화폐 달러 재활용입니다. 즉, 안전한 디지털 통화에 대한 글로벌 수요에 힘입어 미국 부채에 자금을 조달하는 분산되고 비정치적인 메커니즘입니다. 우리는 Ethena 및 BlackRock의 BUIDL이 지원하는 네이티브 스테이블 코인 이니셔티브와 같이 이러한 논제를 강화하는 시장 움직임을 관찰하고 있으며, 이는 전통적인 금융 시스템과 새로운 디지털 경로 간의 깊은 통합을 시사합니다. 또한, 토큰화 혁명은 디지털 달러의 안정성에 대한 글로벌 결제 시스템의 의존도를 더욱 높일 것입니다.
전략적 준비 자산으로서의 비트코인: 독트린의 지정학적 기둥
암호화폐 달러 독트린은 단순히 스테이블 코인에 관한 것이 아닙니다. 이는 양면 전략입니다. 두 번째 기둥은 비트코인이며, 거래 통화가 아닌 새로운 글로벌 준비 자산으로 자리매김하고 있습니다.
‘디지털 금’의 공식화와 주권 FOMO
트럼프 행정부 하에서 암호화폐를 둘러싼 수사는 급격하게 변화했으며, 이는 “미국 비트코인 전략적 비축량”을 확립하기 위한 행정 명령으로 정점에 달했습니다.
이 행정 명령은 비트코인을 다른 암호화폐와 구별되는 주권 준비 자산으로 공식화합니다. 이는 포트 녹스(Fort Knox)의 금 또는 전략적 석유 비축량과 유사하게 취급됩니다. 미국은 상당한 BTC 보유량(주로 압류를 통해 축적됨)을 전략적 비축량으로 공식적으로 재분류함으로써, 비트코인을 모든 진지한 국가의 대차대조표에 포함되어야 하는 자산 등급으로 정당화합니다.
이 행위는 “주권 FOMO(Fear of Missing Out)”라고 불리는 것을 만들기 위해 고안된 지정학적 게임 이론의 움직임입니다. 비트코인 축적을 공식화하는 첫 번째 국가가 됨으로써, 미국은 절대 희소 자산에 대한 글로벌 경쟁을 가속화합니다. 이는 법정 달러의 증가하는 군사화(제재)에 대한 방어적 헤지이며, 비트코인이 디지털 시대의 최종 결제 자산을 나타낸다는 인식입니다.
양분된 시스템: 거래 통화 대 결제 자산
이 두 구성 요소의 종합은 미국의 두 가지 계층의 통화 전략을 보여줍니다.
1. 거래 계층 (암호화폐 달러): 미국이 규제하는 스테이블 코인. 이는 글로벌 결제 네트워크이자 교환 매개체입니다. 달러의 친숙함과 블록체인의 효율성을 제공하여 달러가 무역에서 지배적인 계정 단위로 유지되도록 보장합니다.
2. 준비금 계층 (비트코인): 중립적이고, 분산되어 있으며, 검열 저항적인 자산. 비트코인은 새로운 “디지털 금” 역할을 하며, 주권 대차대조표에 축적되어 미국 부채가 요구하는 법정 달러 가치 하락에 대한 헤지를 제공합니다.
이러한 이중성은 미국이 비트코인의 효율성과 스테이블 코인 네트워크 통제 모두로부터 이익을 얻을 수 있도록 합니다. DeFi 내 AI 에이전트의 역할 증가와 분산화의 지속적인 발전은 디지털 달러가 통제되더라도 준비금 계층이 진정으로 중립성을 유지하도록 보장합니다.
암호화폐 달러 독트린은 딜레마를 해결합니다. 국내 법정 달러는 부채 관리를 위해 가치가 하락될 수 있지만, 암호화폐 달러(달러의 디지털, 안정적, 기술적으로 우수한 버전)는 미국의 힘을 글로벌 무대로 투사하는 동시에, 세계에서 가장 희소한 자산을 축적합니다.
이 전략의 위험은 엄청납니다. GENIUS 법이 있더라도 주요 스테이블 코인 발행사의 붕괴는 “디지털 리먼 사태”를 유발할 수 있습니다. 또한, 지정학적 저항은 피할 수 없습니다. BRICS와 같은 경쟁 블록은 CBDC(중앙은행 디지털 통화) 또는 대체 결제 시스템을 통해 탈달러화 노력을 가속화하고 있습니다. 경쟁은 치열하며, SWIFT가 디지털 결제의 미래를 위한 수십억 달러 규모의 경쟁에서 자체 블록체인을 출시한 사실에서 알 수 있듯이, 미국의 결정은 글로벌 분열을 가속화할 수 있습니다.
따라서 암호화폐 달러 독트린은 음모론이 아니라 관찰 가능한 정치적, 입법적 행동에 대한 합리적이고 일관된 해석입니다. 이는 부채를 새로운 권력의 원천으로 전환하고 비트코인을 21세기의 궁극적인 헤지로 활용하여, 워싱턴이 디지털 시대에 적응하고 금융 헤게모니를 확장하려는 가장 야심찬 시도를 나타냅니다.
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